Une cession d’entreprise est un processus complexe avec des jalons sur plusieurs mois, qui revêt de nombreux enjeux. Il est important de sécuriser son projet de cession et de prendre les bonnes décisions pour son avenir, afin d’optimiser le prix de cession de l’opération et réduire la durée de la transmission.
CF Corporate Finance met son savoir-faire à votre service pour organiser un processus de cession concurrentielle pour votre entreprise, et vous accompagner jusqu’à la signature définitive. Nos objectifs : appliquer les méthodes d’un process de cession « M&A » au monde de la PME, vous fournir un accompagnement précis à chaque étape et vous permettre de céder votre entreprise dans les meilleures conditions possible.
Une cession d’entreprise est la vente d’une partie ou de la totalité des actifs ou titres d’une société.
Il existe différents types de cessions, et elle peut avoir lieu pour diverses causes : départ à la retraite, reconversion, cession partielle aux Cadres de la société, etc.
La cession de titres d’entreprises ou parts sociales
Ici, le cédant transmet tout ou partie de ses titres de capital ou parts sociales, auprès d’une société par actions ou SARL.
La cession d’un fonds de commerce
Dans ce cas, tous les éléments corporels et incorporels qui constituent le fonds de commerce sont transmissibles séparément ou non. Ce n’est pas le cas des créances et dettes.
Comment préparer sa cession d’entreprise ?
En amont d’une cession d’entreprise, il convient de s’y préparer. Quel est l’objectif de prix de cession, celui-ci est-il validé par un expert en évaluation, au regard des transactions récentes dans votre secteur d’activité ? Quel mode de transmission ? Est-il envisagé une transition sur 6 mois, un an ou au contraire une sortie rapide ? Si vous travaillez dans l’entreprise avec votre conjoint ou encore si vous possédez un patrimoine avec votre entreprise (bureau, local, hangar, etc.), posez-vous aussi la question de l’avenir de ces derniers.
Enfin, il est important de déterminer le délai et se fixer des échéances raisonnables. Cette démarche de cession ne doit pas se faire dans la précipitation ! Se préparer à transmettre son entreprise sans se précipiter permettra ainsi d’anticiper les conséquences induites par ce changement sur son patrimoine et sa fiscalité personnelle. Cela permettra également de définir plus attentivement le projet de cession, de se poser les bonnes questions et d’aborder plus sereinement les différentes étapes du processus de cession.
Nos experts en cession d’entreprise sont à vos côtés dès le début de votre projet pour mener à bien cette opération complexe dans les meilleures conditions. Nous vous aidons à vous poser les bonnes questions et à recueillir les informations utiles pour comprendre tous les tenants et aboutissants, analyser votre marché, vos concurrents.
Une cession se prépare et nécessite un accompagnement précis afin d’optimiser ce processus et réduire la durée de la transmission. Après la définition du projet (périmètre de la cession, type de cession, profil de l’acquéreur, prix de cession attendu, délais), plusieurs étapes vont se succéder : de l’évaluation de l’entreprise, en passant par la définition du prix de vente, l’approche des acquéreurs potentiels, la réception des offres, jusqu’aux négociations et le closing.
Analyse du marché et valorisation de l’entreprise
Il est nécessaire de commencer par une analyse du marché et de ses perspectives, des concurrents, et des transactions récentes, mais également par une analyse des éléments financiers historiques de l’entreprise. Cela permettra de proposer un objectif de valorisation pour la mise en vente de la société.
En effet, estimer la valeur de l’entreprise est une étape incontournable dans le processus de cession d’entreprise. Que l’approche soit patrimoniale, économique ou comparative, cela permet de déterminer ce qui fait la valeur de l’entreprise et d’anticiper les négociations à venir.
Bien que l’évaluation ne soit pas obligatoire avant de mettre en vente son entreprise, il est recommandé de faire appel à des professionnels qui pourront vous présenter leurs conclusions argumentées des transactions récentes sur votre marché, pour vous permettre de mieux apprécier le niveau de prix auquel vous pourriez accéder pour votre cession.
Il est ensuite temps de lancer le processus de cession en identifiant le futur acheteur. En amont, il est important de définir à qui céder (une autre société ou un entrepreneur individuel, les cadres de l’entreprise, un Associé etc.).
Lorsque l’on recherche un repreneur externe, celui-ci ne connaît (a priori) pas ou très peu l’entreprise. C’est pourquoi, il devra constituer un dossier de reprise complet avec la stratégie de développement et de maintien de l’activité qu’il souhaite adopter. A-t-il une bonne connaissance du marché ? Compte-t-il garder l’ensemble des salariés actuels ? Est-il à peu près aligné avec l’objectif de prix de cession du vendeur ? Demandera-t-il des conditions suspensives de financement ? Autant de questions auxquelles il faut trouver des réponses.
Pour identifier un repreneur externe et lui demander de se positionner sur une offre de reprise, il est conseillé de faire appel à un expert en cession d’entreprise. Celui-ci sera force de proposition pour définir les critères principaux, analyser le marché, proposer une liste d’acquéreurs potentiels qualifiés et négocier en direct avec eux.
CF Corporate Finance est à vos côtés pour vous accompagner sur l’ensemble du processus de cession, et définir ensemble une liste d’acquéreurs potentiels correspondant à vos critères. Nous vous aidons à définir le profil du repreneur (une société, un entrepreneur individuel, les salariés…) et à choisir le mode de cession. Nous utilisons nos bases de données financières, mais faisons aussi appel à notre réseau (autres intermédiaires, avocats et experts-comptables, fonds d’investissement, ETI et grands Groupes etc.), tout en vous garantissant le plus haut niveau de confidentialité.
Dans le cadre d’une cession d’entreprise, le teaser est un document synthétique de quelques pages et anonymisé, résumant les données clés de l’entreprise et le processus de cession envisagé. Il est envoyé aux potentiels acquéreurs et permet d’entrer en discussion avec les cibles les plus intéressées et pertinentes. L’Info Mémo, ou « information mémorandum », est un document complet en support au processus de cession, également capital. Ces derniers sont envoyés à la liste des acquéreurs retenus, pertinents et susceptibles de faire une offre, avec un engagement de confidentialité à renseigner. Une lettre de process expliquant les délais, et les informations requises, devra être envoyée.
Analyser les offres et négocier les termes de la cession
Après réception des lettres d’intention (ou letter of intention – LOI), il convient d’analyser les offres des sociétés intéressées, puis, de négocier les termes de l’opération, voire de donner une exclusivité ou non à un acheteur en particulier. La négociation est une étape délicate nécessitant l’accompagnement et le conseil de professionnels expérimentés en transactions d’entreprises (Corporate Finance). Elle permet de fixer le prix et les conditions de cession. Pour la mener à bien, il existe un certain formalisme juridique à suivre.
Chez CF Corporate Finance, nous sommes à vos côtés lors de cette phase pour vous aider dans l’analyse et les négociations, pour vous aider à défendre les objectifs fixés en termes de valorisation de la société et être un facilitateur auprès des différentes parties (cédant, repreneur, partenaires financiers et leurs conseils). En Management de projet sur l’ensemble de l’opération, nous organisons les séances de questions-réponses, et participons à la préparation de la documentation juridique (compromis, acte de cession, garantie actif-passif, pacte d’actionnaire) avec l’Avocat d’Affaires retenu sur l’opération.
Une fois l’offre retenue, nous nous chargeons également de la préparation d’une Dataroom électronique pour partager avec l’acquéreur dans le cadre de ses audits (comptabilité, juridique, fiscalité, social, environnement, commercial, informatique etc.).
Organiser le closing
Enfin, la dernière étape que nous supervisons est celle du Closing, c’est-à-dire la signature de l’acte, le transfert des titres et le paiement du prix.
Pourquoi faire appel à CF Corporate Finance ?
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Questions fréquentes
sur les cessions d’entreprise
Combien de temps dure une cession d’entreprise ?
La durée à envisager pour une cession est typiquement comprise entre 6 et 9 mois :
Du démarrage à l’envoi des Info Memo : environ 2 mois ;
De l’envoi des Info Memo aux réceptions des LOI : environ 1 mois ;
De la réception des LOI à la signature d’un compromis : environ 1 mois « SIGNING » ;
Du SIGNING au CLOSING (cession des titres et paiement du prix) : environ 2 mois.
Il convient d’être accompagné par des professionnels de la cession pour ce processus complexe et de longue haleine afin de réduire la durée de transmission, respecter les délais fixés et garantir au mieux ses intérêts.
À quel prix vendre son entreprise ?
La cession d’une entreprise passera obligatoirement par une phase d’échanges entre cédant et acquéreur, ainsi qu’une phase de négociation qui va permettre de fixer le prix de cession. Faites-vous accompagner par un professionnel pour pouvoir défendre les forces et faiblesses de votre entreprise, et pouvoir argumenter de façon précise sur la valorisation financière de votre entreprise, condition nécessaire pour convaincre vos futurs repreneurs. Ne négligez pas l’impact fiscal de la cession de votre entreprise et notamment l’éventuelle plus-value que vous allez réaliser grâce à la cession.
Comment se passe la cession d’une entreprise ?
